ВВЕДЕНИЕ  3

1. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ КОРПОРАЦИЙ 5

1.1. Преимущества, недостатки и инструменты заемного капитала корпораций  5

1.2.Управление заемным капиталом                                                            10

1.3.Эмиссионная политика корпорации                                                      22

2. ПРАКТИЧЕСКОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В ФИНАНСИРОВАНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИЙ 27

Задание 3  27

Задание 4  28

Задание 3

Компания «Домир» выпустила  купонные облигации, ставка купона 10% от номинала. Сумма займа составила  1 млн. руб. (номинальная  стоимость всех облигаций). Допустим, что компания получила выручку в  5,1 млн. руб. Ставка налога на прибыль составляет  25%.  Все расходы компании сводятся к выплате процентов по облигации.  Согласно законодательству все проценты по облигациям относятся к расходам.  Определите:

• какую сумму тратит компания на обслуживания займа?
• если бы не было налогового щита, во сколько обошлось компании обслуживание займа?
• как отразились льготы по налогу на прибыль организации на величину процентных выплат кредиторам?

Задание 4

Заемное финансирование приносит компании определенные выгоды, докажите это рассчитав рентабельность капитала двух компаний. Компания «Вок» не будет использовать заемное финансирование, ее операционная прибыль EBIT составит  2000  тыс. руб., активы оцениваются в 15000 тыс. руб. Компания «Секунда», формирует капитал как за счет собственных ресурсов, так за счет размещения облигаций.  Из 15 000 тыс. руб., заемный капитал составляет  7500 тыс. руб. Купонные выплаты по займу составляю 10%. Операционная прибыль EBIT компании «Секунда» также составит 2000 тыс. руб. Вам надо определить, используя показатель ROE:

• Целесообразность привлечения кредита компанией «Секунда».
• Как на полученные результаты повлияет учет налог на прибыль (25%)
• Какой эффект долговое финансирование окажет на компанию « Вок» и компанию «Секунда», если в условиях спада в экономике прибыль обеих компаний снизит до 900 тыс. руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  30

Список литературы   32