Управление проектной деятельностью и бизнес-планирование
МИНОБРНАУКИ РОССИИ
Федеральное государственное бюджетное
образовательное учреждение высшего образования
«Тульский государственный университет»
Институт Права и управления
Кафедра «Финансы и менеджмент»
|
Утверждено на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» «20» января 2022 г., протокол № 6 |
|
Заведующий кафедрой _________________________А.Л.Сабинина |
контрольно-курсовая работа
по дисциплине
«Управление проектной деятельностью и бизнес-планирование»
основной профессиональной образовательной программы
высшего образования – программы бакалавриата
по направлению подготовки
38.03.01 Экономика
с направленностью (профилем)
Финансы и кредит
Формы обучения: очно-заочная, заочная
Идентификационный номер образовательной программы: 380301-02-21
Тула 2022год
Содержание
Список использованной литературы
Расчётная часть
Предприятие рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов на осуществление которых требуется одинаковые капитальные вложения (инвестиции) I0 = 3120 тыс.руб. Финансирование осуществляется за счет банковского кредита по процентной ставке k = 10% годовых.
Денежные потоки характеризуются следующими данными:
|
Годы
|
Проекты, чистые денежные поступления по годам (тыс. руб.) |
|||
|
7 |
8 |
9 |
10 |
|
|
0 |
-3120 |
-3120 |
-3120 |
-3120 |
|
1 |
1050 |
990 |
800 |
750 |
|
2 |
2000 |
2310 |
1150 |
1000 |
|
3 |
100 |
1090 |
2950 |
2950 |
|
4 |
2750 |
2340 |
990 |
980 |
|
5 |
1900 |
3000 |
3650 |
3750 |
Рассчитать показатели NPV, PI, IRR, PP (простой и уточненный расчет). Сделать выводы и определить наиболее эффективный проект, если: а) проекты рассматриваются, как независимые; б) проекты рассматриваются, как альтернативные.
Решение:
Рассчитаем критерии экономической оценки эффективности проектов, основанные на дисконтированных оценках:
1. Показатель чистой текущей стоимости рассчитывается по формуле:
где k - процентная ставка по кредиту, выраженная десятичной дробью;
I0 - первоначальное вложение средств (первоначальные инвестиции);
CFt — поступления денежных средств (денежный поток) в конце периода t.
(Внимание ! Расчет ведется для каждого из рассматриваемых проектов, с подстановкой значений показателей, необходимых, для расчета)
NPV 1 = 1050*0,909 +2000*0,826 + 100*0,751 + 2750*0,683 + 1900*0,621 – 3120= 5739,7 – 3120 = 2619,7 тыс.руб.
NPV 2 = 990*0,909 + 2310* 0,826 + 1090*0,751 + 2340*0,683 + 3000*0,621 – 3120 = 7087,78-3120=3967,78 тыс.руб.
NPV 3 = 800*0,909 + 1150* 0,826 + 2950*0,751 + 990*0,683 + 3650*0,621 – 3120 = 6835,37-3120=3715,37 тыс.руб.
NPV 4 = 750*0,909 + 1000* 0,826 + 2950*0,751 + 980*0,683 + 3750*0,621 – 3120 = 6721,29-3120=3601,29 тыс.руб.
2. Показатель индекса рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле (5):
PI 1 = 5739,7/3120 = 1,84
PI 2 = 7087,78/3120 = 2,27
PI 3 = 6835,37/3120 = 2,19
PI 4 = 6721,29/3120 = 2,15
3. Показатель внутренней нормы прибыли рассчитывается по формуле (9):
где: k1- значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(k1)>0, (f(k1)<0);
k2- значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(k2)<0, (f(k2)>0).
(Методику расчета см. в теоретической части!!!)
Для проекта 1:
NPV 1 (10%) = 2619,7
NPV 1 (40%) = 1050*0,714+2000*0,510+ 100*0,364+ 2750*0,260+ 1900*0,186– 3120= -245,5
тогда IRR 1 = 10% +(2619,7/ (2619,7- (-245,5)))(40%-10%) = 37,43%
Для проекта 2:
NPV 2 (10%) = 3967,78
NPV 2 (50%) = 990*0,667+ 2310*0,444+ 1090*0,296+ 2340*0,198+ 3000*0,132= 3480,8 – 3120 = - 252,07
тогда IRR 2 = 10% +(3967,78/ (3967,78- (-252,07)))(50%-10%) = 47,61%
Для проекта 3:
NPV 3 (10%) = 3715,37
NPV 3 (50%) = 800*0,667+ 1150*0,444+ 2950*0,296+ 990*0,198+ 3650*0,132= - 525,27
тогда IRR 3 = 50% +(3715,37/ (3715,37- (-525,27)))(50%-10%) = 45,05%
NPV 4 (10%) = 3601,29
NPV 4 (50%) = 750*0,667+ 1000*0,444+ 2950*0,296+ 980*0,198+ 3750*0,132=-614,07
Для проекта 4:
тогда IRR 4 = 50% +(3601,29/ (3601,29- (-614,07)))(50%-10%) = 44,17%
Рассчитаем критерии экономической оценки эффективности проектов, основанные на учетных оценках, а именно простой срок окупаемости и уточненный срок окупаемости инвестиций.
Так, как по условию задачи чистые денежные поступления распределены по годам неравномерно, то срок окупаемости по каждому проекту рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:
PP = min n, при котором , (10)
РР П 1 = 1050 + 2000 + 100 = 3150, что > 3120, а значит проект окупится в течении трех лет.
РР П 2 = 990 + 2310 = 3300, что > 3120, а значит проект окупится в течении двух лет.
РР П 3 = 800 + 1150 + 2950 = 4900, что > 3120, а значит проект окупится в течении трех лет.
РР П 4 = 750 + 1000+2950 = 4700, что > 3120, а значит проект окупится в течении трех лет.
Нередко показатель РР рассчитывается более точно, т. е. рассматривается и дробная часть года. Чтобы определить в такой ситуации точный период окупаемости инвестиций, надо:
1) найти кумулятивную сумму денежных поступлений за целое число периодов, при котором такая сумма оказывается наиболее близкой к величине инвестиций, но меньше ее
2) определить, какая часть суммы инвестиций осталась еще непокрытой денежными поступлениями;
3) поделить этот непокрытый остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в следующем целом периоде, чтобы определить, какую часть остаток составляет от этой величины.
Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину периода окупаемости.
Для проекта 1:
PP У 1: за 2 года получаем 3050<3120, остаток 3120-3050= 70, делим на денежный поток в следующем периоде, т.е. 70 / 3120 = 0,022, т.е. инвестиции окупятся через 2+0,022= 2, 022 лет.
Для проекта 2:
PP У 2: за год получаем 990, остаток 3120-990 = 2130, делим на денежный поток в следующем периоде, т.е. 2130 / 3120 = 0,687, т.е. инвестиции окупятся через 1+0,687= 1, 687 года.
Для проекта 3:
PP У 3: за 2 года получаем 1950, остаток 3120-1950 = 1170, делим на денежный поток в следующем периоде, т.е. 1170/ 3120 получаем 0,375, т.е. инвестиции окупятся через 2+0,375 = 2, 375 лет.
Для проекта 4:
PP У 4: за 2 года получаем 1750, остаток 3120-1750 = 1370, делим на денежный поток в следующем периоде, т.е. 1370/ 3120 получаем 0,439, т.е. инвестиции окупятся через 2+0,439 = 2, 439 лет.
Выводы
Если проекты рассматриваются как независимые, то все проекты можно принять к реализации, так как все критерии экономической оценки инвестиций соответствуют принятым значениям, т.е. NPV у всех проектов > 0, индекс рентабельности инвестиций у всех проектов PI >1 и каждый из проектов имеет окупаемость.
Если рассматривать проекты как альтернативные (взаимоисключающие), то к реализации необходимо принять проект № 2, так как он является самым эффективным по основным показателям экономической оценки эффективности инвестиций: его NPV = 3967,78 тыс. руб.- наибольшее значение по сравнению с остальными, а также у проекта №2 максимальная отдача на каждый инвестированный в него рубль - «увеличивает инвестиции на рубль и 27 копеек с каждого вложенного рубля». Уровень внутренней нормы прибыли относительно 10 % самый высокий в проекте №2 – 47,61%, это значит, что организация имеет гораздо больше возможностей при принятии решений инвестиционного характера, хотя внутренняя норма прибыли всех проектов не ниже текущего. Проект № 2 имеет окупаемость, это лучшее значение, он исходя из расчетов является самым эффективным.
Список использованной литературы
1. Никитушкина, И. В. Корпоративные финансы : учебник для вузов / И. В. Никитушкина, С. Г. Макарова, С. С. Студников ; под общей редакцией И. В. Никитушкиной. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2023. — 521 с.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовое моделирование в фирме : учебник для вузов / И. Я. Лукасевич. — Москва : Издательство Юрайт, 2023. — 356 с.
3. Касьяненко, Т. Г. Экономическая оценка инвестиций : учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. — Москва : Издательство Юрайт, 2022. — 559 с.
4. Liu X. NPV and IRR’s Comparative Analysis in Enterprises Investment Decision Making //2022 2nd International Conference on Financial Management and Economic Transition (FMET 2022). – Atlantis Press, 2022. – С. 157-165.
