Корпоративные финансы

Вариант 2.

Задача 1. Известны данные о трех фирмах (см. таблицу).

1. Рассчитать эффект финансового рычага для фирм В и С, и объяснить, что означает этот показатель.

2. Рассчитать коэффициенты задолженности и финансирования для всех трех фирм. Сделать вывод, у какой фирмы наилучшая структура капитала и объяснить, почему.

Формула эффекта финансового рычага при использовании данных звеньев имеет следующий вид:

(для компании В):

DFL =

(для компании С):

DFL =

где:   DFL – эффект финансового рычага;

T – налог на прибыль (процентная ставка);

ROA – рентабельность активов компании;

r – привлеченный (заемный) капитал (процентная ставка);

D – сумма заемного капитала;

Е – сумма собственного капитала.

Ответ: Отрицательное значение эффекта финансового рычага показывает, что рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств уменьшилась на 11,06%, т.е. создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия, а ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода купленного на заемные средства имущества.

Для инвестора такой показатель эффекта финансового рычага говорит о несостоятельности сделки, т.е. финансовый риск очень высок.

Финансовый риск, возникающий из отрицательного значения ЭФР, выступает в виде риска получения отрицательного значения дифференциала и риска достижения такого значения плеча, когда становится невозможным оплачивать проценты по кредитам и текущую задолженность (происходит подрыв доверия к фирме со стороны кредиторов и других экономических субъектов с катастрофическими для нее последствиями).

Задача 2. По данным таблицы рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала организации:

Ответ: таким образом, WACC отражает альтернативную выгодность инвестирования, процент прибыльности, который предприятие может получить не от нового проекта, а от вложения в уже существующее направление деятельности.

Вариант 2.

Задача 1. Изготовлены 500 шт. единиц продукции А и 1000 шт. единиц продукции В. Требуется определить себестоимость каждого изделия. Косвенные затраты распределяются между видами продукции пропорционально затратам на заработную плату основных производственных рабочих.

Данные для решения задачи (тыс. руб.) приводятся в таблице:

Заполнить таблицу:

Задача 2. По данным таблицы рассчитайте прибыль от продаж и валовую прибыль в 2018-2019 годах.

Сформируйте самостоятельно таблицу для представления расчетов факторного анализа прибыли.

Под таблицей кратко опишите результаты: за счет чего и как прибыль от продаж выросла, за счет чего уменьшилась.

За период 2018-2019гг. отмечается повышение следующих показателей.

Увеличить валовую прибыль от продажи, возможно удалось за счет снижение себестоимости самой продукции либо расходов на ее изготовление

Несмотря на то, что за анализируемый период произошло снижение выручки от продажи и уменьшения стоимости проданных товаров произошло увеличение прибыли от продаж на 45817 тыс.руб.  

Вариант 2.

Задача 1. По данным таблицы рассчитайте:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2018 и 2019 году

Период оборачиваемости оборотных средств в 2018 и 2019 году

Относительное высвобождение оборотных средств

Коб = В / ОбС

Коб = 76 245/ 6 439 = 11,8 за 2018г.

Коб = 82 561 / 6 602 = 12,5 за 2019г.

ПО = Т / Коб

ПО = 365 / 11,8 = 30,9 дней за 2018г.

ПО = 365 / 12,5 = 29,2 дня за 2019г.

                      ∆ОбС_отн =  –

∆ОбС_отн = ((30,9 * 82561) / 360)) – 6602 = 484,49 тыс.руб.

Задача 2. Стоимость основных средств организации на начало 2019г. – 3 250 тыс. руб. В таблице приведены данные о движении основных средств организации.

Рассчитайте:

• Стоимость основных средств на конец года
• Среднегодовую стоимость основных средств
• Коэффициент обновления основных фондов
• Коэффициент выбытия основных фондов

Стоимость ОС на конец года: 3250 + 100 + 120 – 60 = 3410 тыс.руб.

Среднегодовая стоимость ОС: 3250 + 3410 / 2 = 3330 тыс.руб.

Коэффициент обновления ОФ: (100+120) / 3410 = 0,06

Коэффициент выбытия ОФ: 60 / 3330 = 0,02

Задача 3. Определите годовые суммы амортизационных отчислений, если стоимость объекта основных средств составляет 600 000 руб., срок полезного использования 5 лет, и организация использует для начисления амортизации способ списания по сумме чисел лет срока полезного использования:

Годовая норма амортизации исходя из срока полезного использования:

100 % / 5 = 20 %.

Годовая норма амортизации, увеличенная на коэффициент ускорения 2:

20 % × 2 = 40 %.

Годовая сумма амортизационных отчислений в 1-й год эксплуатации:

600 000 × 40% = 240 000 руб.

В последний год остаток амортизации списывается как разница первоначальной стоимости и всех начислений за предыдущие годы:

600 000 - 240 000 - 144 000 - 86 400 - 51 840 = 77 760 руб.