Аналитический отчет ритейлера "Макси"

О компании

Российский ретейлер, развивающий сеть продовольственных супермаркетов и гипермаркетов

Общая информация

Сеть магазинов «Макси» — российский ретейлер, развивающий сеть продовольственных супермаркетов и гипермаркетов в Вологодской, Архангельской, Кировской и Ярославской областях. По состоянию на 1 октября 2020 года розничная сеть «Макси» насчитывает более 60 магазинов в 9 городах Северо-Западного, Центрального и Приволжского округов. Общая площадь торговых объектов составляет более 139 000 кв. м.

Представляет традиционный ассортимент продуктов питания с расширенным предложением местных производителей и продукции собственного производства.

Входит в состав диверсифицированной компании «Макси», развивающей также такие направления бизнеса, как девелопмент коммерческой недвижимости (под брендом «Макси Девелопмент») и оптовая торговля и дистрибьюция продовольственных товаров. Входит в число крупнейших торговых предприятий Северо-Запада России и в топ-20 крупнейших владельцев торговой недвижимости в России. Главный офис находится в Вологде.

Анализ финансового положения и эффективности деятельности за период с 01.01.2019 по 31.12.2020

Анализ финансового положения

Представленный в данном отчете анализ финансового состояния Сеть магазинов «Макси»" выполнен за период с 01.01.2019 по 31.12.2020 г. Качественная оценка значений финансовых показателей Сеть магазинов «Макси»" проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль – "Деятельность в сфере телекоммуникаций", класс по ОКВЭД 2 – 61).

Таблица 1 - Структура имущества и источники его формирования

 

Соотношение основных качественных групп активов организации на 31.12.2020 характеризуется примерно равным процентом внеоборотных средств и текущих активов (50,7% и 49,3% соответственно). Активы организации за весь период существенно увеличились (на 86,6%). Учитывая значительное увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 10,9%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем. Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме:

 

Рисунок 1 - Структура активов организации в разрезе основных групп

 

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

·                краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) – 134 850 228 тыс. руб. (67,8%)

·                долгосрочные финансовые вложения – 42 613 852 тыс. руб. (21,4%)

·                дебиторская задолженность – 10 375 599 тыс. руб. (5,2%)

·                Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

·                долгосрочные заемные средства – 156 180 104 тыс. руб. (81,1%)

·                нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 15 343 490 тыс. руб. (8%)

·                краткосрочные заемные средства – 12 890 268 тыс. руб. (6,7%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "прочие внеоборотные активы" в активе и "добавочный капитал (без переоценки)" в пассиве (-3 422 596 тыс. руб. и -742 022 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал организации на последний день анализируемого периода равнялся 148 160 534,0 тыс. руб. За последний квартал собственный капитал организации вырос на 14 601 468,0 тыс. руб., или на 10,9%.

Таблица 2 - Оценка стоимости чистых активов организации

 

Чистые активы организации на 31.12.2020 намного (в 512 666,2 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 10,9% за период 01.01–31.12.2020.. Ниже на графике представлено изменение чистых активов и уставного капитала.

Рисунок 2 - Изменение чистых активов и уставного капитала

 

Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку

Таблица 3 - Основные показатели финансовой устойчивости организации

Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,36. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (36% от общего капитала) акционерное общество в значительной степени зависит от кредиторов. За рассматриваемый период (31.12–31.12.2020) коэффициент автономии сильно уменьшился (на 0,24). На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала организации:

Рисунок 3 - Структура капитала

 

На 31 12 2020 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся -0,3. За анализируемый период имел место существенный рост коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, на 0,17. По состоянию на 31.12.2020 значение коэффициента является критическим. За последний период произошло незначительное повышение коэффициента покрытия инвестиций до 0,9. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода вполне соответствует норме.  Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 12 2020 г. равнялся -2,85, что намного (на 1,4) ниже значения коэффициента обеспеченности материальных запасов на 01.01.2019. Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 марта 2019 г. имеет критическое значение. По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина долгосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит величину краткосрочной задолженности (83,8% и 16,2% соответственно). При этом за квартал доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 11%.

Таблица 4 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Поскольку по состоянию на 31.12.2020 наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС1), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.

Таблица 5 - Расчет коэффициентов ликвидности

 

На 31 12 2020 г. при норме 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 4,74. За квартал коэффициент текущей ликвидности вырос на 2,24.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1. В данном случае его значение составило 4,23. Это означает, что у Сеть магазинов «Макси»" достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 3,65. За период 2019 г. коэффициент вырос на 2,6.

Таблица 6 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

 

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (больше в 5,2 раза). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 91,4%).

В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности Сеть магазинов «Макси»" за весь рассматриваемый период и аналогичный период прошлого года.

По данным "Отчета о финансовых результатах" за рассматриваемый период (31 12 2019 г.) организация получила прибыль от продаж в размере 68 460 071 тыс. руб., что составило 38,1% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 3 867 144 тыс. руб., или на 6%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 24 107 288 и 20 240 144 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+22,2%) опережает изменение выручки (+15,5%)

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций за квартал составил 22 057 800 тыс. руб.,что на 13 516 975 тыс. руб. (158,3%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

Таблица 7 - Обзор результатов деятельности организации

 

Изменение выручки наглядно представлено ниже на графике.

Рисунок 4 - Изменение выручки

 

Сопоставление чистой прибыли по данным "Отчета о финансовых результатах" и бухгалтерского баланса показало, что в 2019 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 17 519 581 тыс. руб.

Таблица 8 - Анализ рентабельности

 

За период организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 38,1% от полученной выручки. Однако имеет место падение рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за аналогичный период года, предшествующего отчётному, (-3,4%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за последний квартал составила 32%. То есть в каждом рубле выручки Сеть магазинов «Макси»" содержалось 32 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Рисунок 5 - Рентабельность

Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице.

Таблица 9 - Рентабельность капитала

 

За анализируемый период каждый рубль собственного капитала Сеть магазинов «Макси»" обеспечил чистую прибыль в размере 0,946 руб.

За период 2019 г. значение рентабельности активов, равное 42%, можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному.

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 10 - Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

 

Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях.

Данные об оборачиваемости активов в течение анализируемого периода свидетельствуют о том, что акционерное общество получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 159 календарных дней.

О размере материально-производственных запасов можно судить по следующему соотношению: требуется 17 дней, чтобы расходы по обычным видам деятельности составили величину среднегодового остатка запасов.

Производительность труда

Эффективность использования трудовых ресурсов характеризует показатель производительности труда.

В данном случае производительность труда рассчитана как отношение выручки от реализации к средней численности работников. За 1 квартал 2019 г. производительность труда составила 143 739 тыс. руб./чел.

Следует обратить внимание на то, что данный рейтинг подготовлен по исходным данным за рассматриваемый период. Но для получения достоверного результата необходим анализ минимум за 2-3 года.

В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).

Таблица 11 - Показатели анализ кредитоспособности

 

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) на 31 марта 2019 г. оказался меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (4,61) указывает на реальную возможность восстановления в ближайшее время нормальной платежеспособности.

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности Сеть магазинов «Макси»" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Таблица 12 - Анализ кредитоспособности

В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

• первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25 включительно);
• второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (больше 1,25, но меньше 2,35 включительно);
• третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (больше 2,35).

В данном случае сумма баллов равна 1,2. Поэтому организация имеет хорошие шансы на получение банковского кредита.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к Сеть магазинов «Макси»" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Таблица 13 - Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄ , где

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
• от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
• от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.

По результатам расчетов для Сеть магазинов «Макси»" значение Z-счета на 31.12.2020 составило 7,94. Это означает, что вероятность банкротства Сеть магазинов «Макси»" незначительная.

Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:

Таблица 14 - Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄ , где

 

Вероятность банкротства по модели Таффлера: Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая; Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.

В данном случае значение итогового коэффициента составило 2,72, поэтому вероятность банкротства можно считать низкой.

Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Пятифакторная модель данной методики следующая:

Таблица 15 - R = 2К₁ + 0,1К₂ + 0,08К₃ + 0,45К₄ + К₅ , где

 

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. В данном случае значение итогового показателя составило 1,16. Это значит, что вероятность банкротства мала, финансовое положение организации можно считать устойчивым.

Таблица 16 - Расчет рейтинговой оценки финансового состояния

 

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния Сеть магазинов «Макси»": (+0,89 x 0,6) + (+1,8 x 0,4) = +1,25   (AA - очень хорошее)

Выводы по результатам анализа

Оценка ключевых показателей. По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»" за период с 01.01.2019 по 31.12.2020.

Показатели финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»", имеющие исключительно хорошие значения:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 1 квартал 2019 г. наблюдалось увеличение чистых активов;
• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
• полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
• отличная рентабельность активов (42% за последний квартал в годовом выражении);
• коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 90% от общего капитала организации).

Следующие 3 показателя финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»" имеют положительные значения:

-                     нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

-                     за 1 квартал 2019 г. получена прибыль от продаж (68 460 071 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+3 867 144 тыс. руб.);

-                     прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за квартал составила 32 863 071 тыс. руб.

В ходе анализа были получены следующие показатели финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»", имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

-                     незначительное падение рентабельности продаж (-3,4 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период года, предшествующего отчётному, равной 41,5%);

-                     не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Среди отрицательных показателей финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»" можно выделить следующие:

-                     низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов (36%);

-                     отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

-                     значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки Сеть магазинов «Макси»" (-7 коп. от данного показателя рентабельности за такой же период прошлого года).

В ходе анализа был получен следующий показатель, имеющий критическое значение – на 31.12.2020 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -0,3, не соответствует нормативному, находясь в области критических значений.

На основании качественной оценки значений показателей на конец анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы.

Баллы финансового положения и результатов деятельности Сеть магазинов «Макси»" составили +0,89 и +1,8 соответственно. То есть финансовое положение характеризуется как хорошее; финансовые результаты за последний квартал как отличные.

На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила AA – очень хорошее состояние. Рейтинг "AA" свидетельствует об очень хорошем финансовом состоянии организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительности), и, возможно, долгосрочной перспективе.

Такие организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Абрютина, А.М. Экономический анализ товарного рынка и финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Дело и Сервис, 2018. – 464с.
2. Балабанов, А.И., Балабанов, Т.И. Финансы: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2019. – 190 с.
3. Баскакова, О.В. Экономика организаций (предприятий). – М.: Издательский дом Дашков и К, 2019. – 315с.
4. Белотелова, Н.П., Шуляк, П.Н. Финансы: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2019. – 608с.
5. Бережная, Е.В., Бережной, В.И., Бигдай, О.Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – Инфра-М, 2020. – 336с.
6. Большаков, С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2019. – 365 с.
7. Волкова, О.И. Экономика предприятия.– М., ИНФРА-М, 2019. – 416 с.
8. Грузинов, В. П. Экономика предприятия : Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2017. – 208 с.
9. Евдокимова, Л.А. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: МГИУ, 2019. — 216 с.
10. Ермолович, Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. Мн.: Интер-прессервис, 2018. – 437с. 
11. Ковалев, В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник. – М.: Велби, 2017. – 333 с
12. Колчина, Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. – 447 с.
13. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: методы оценки.– М.: ИКЦ «ДИС», 2017. – 224 с.
14. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ЮНИТИ, 2019. – 440с.
15. Новодворский, В.Д. Прибыль предприятия: бухгалтерская и экономическая // Финансы, 2019. — №4. — с. 64 — 69.
16. Раицкий, К.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – М.: «Маркетинг», 2018. – 693 с.
17. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2019. – 336
18. Савчук, В.П. Управление прибылью и бюджетирование: Учебник. – М.: Бином, 2018. – 268 с.
19. Сафронова, Н.А. Экономика предприятия. Учебник. – М., 2019– 512 с.
20. Самсонов, А.М. Финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2014. – 514 с.
21. Соснаускене, О.И. Оптимизация прибыли: практическое пособие. – 2-е изд. — М.: Экзамен, 2018. – 221 с.
22. Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЗ, 2018. – 504 с.
23. Тренев, Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2019. – 495 с.
24. Уткин, Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Зерцало, 2017. – 265 с.
25. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С., Негашев, Е.В. Теория финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2019. – 208 с.
26. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2018. – 480 с.
27. Шуляк, П.Н. Управление финансами/ Учебное пособие – М.: Изд. Дом «Дашков и К», 2019.-752с.