2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ И ЕГО НА РОССИЙСКУЮ

2.1.  Эволюция и российского рынка бумаг

Зарождение развитие российского ценных бумаг несколько этапов.

1. рынка ценных и период бумаг и . Формирование рынка бумаг в связывается с Петра I, в 1703 г. открыта первая векселями. В отечественная биржевая ценными бумагами потребностью пополнения казны.

2. Появление обществ и акций. Очередной развития рынка бумаг в связывался с акционерного капитала. роль акционерной собственности в привела во половине XIX . к появлению экономическом горизонте ценных бумаг, торговля которыми наряду с ценными бумагами.[1]

3. от рыночного к плановому. экономической формации, переходом от хозяйства к , вывела из оборота и инструменты, сопутствующие строю. После октября 1917 г. операции с бумагами на страны были .

4. Постсоциалистический период. постсоциалистическом пространстве, современной России, ценных бумаг в 1980-х . в связи переходом к экономике и необходимости привлечения перераспределения финансовых . 6. Рынок ценных бумаг в период кризиса. Первым серьезным испытанием для отечественного рынка акций стал мировой финансовый кризис осени 1997 года, когда обвалились котировки ценных бумаг на биржах стран Юго-Восточной Азии. Этот кризис привел к падению фондовых индексов и на рынках промышленно развитых стран. Начался исход спекулятивных капиталов с развивающихся рынков, в том числе из России. Однако несмотря на мировой финансовый кризис, Россия все же оставалась полноправным кандидатом на привлечение портфельных инвестиций в ряду развивающихся стран и могла рассчитывать на возврат капиталов на рынок акций после смены тенденций на международном рынке капитала. Но бюджетный кризис 1998 года в России, сопровождавшийся затяжным падением цен на государственные долговые обязательства и закончившийся фактически дефолтом, перечеркнул надежды на дальнейший рост российского фондового рынка.

7. Посткризисный период развития. Отечественный рынок ценных бумаг характеризует континентальную модель, в которой у постоянных владельцев сосредоточено 70-80% акций, а 20-30% находятся на рынке и рассматриваются как объект временного размещения средств.[2] Фактически российский фондовый рынок – это рынок крупных пакетов ценных бумаг, сосредоточенных в руках акционеров – юридических лиц, в том числе банков. Особенность такого положения дел заключается в устранении мелкого инвестора от участия в капитале акционерных компаний, что весьма характерно практически для всех стран с переходной экономикой (Венгрия, Польша, Чехия, а также Россия). В данных условиях ценные бумаги без особых ограничений имеют возможность приобретать субъекты со значительными финансовыми возможностями, к каковым можно отнести банковский сектор.

2.2. Современное состояние российского рынка ценных бумаг

В нынешнее время рынок достаточно сплочён и организован, он жестко контролируется специальным органом государственного регулирования, так называемым, Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий глобальные полномочия в области координации и разработке стандартов и т.д. На сегодняшний день существует несколько методов, с помощью которых можно дать оценку состоянию современного рынка ценных бумаг. На состояние современного рынка ценных бумаг большое значение оказывает интернационализация и глобализация бизнеса. Капитал нашей страны всё чаще переходит за границу нашего государства, так как большинство инвесторов предпочитают работать за пределами нашей страны, а крупнейшие корпорации во всем мире постоянно заняты поиском новых мировых рынков и им нет никакого дела до нашего государства. Помимо этого состояние современного рынка ценных бумаг напрямую зависит от централизации и концентрации капиталов, связанной с вовлечением на рынок новых молодых компаний, занимающихся деятельностью с ценными бумагами. На сегодняшний день происходит усиление определенного наблюдения и контролирования со стороны государственных органов за состоянием современного рынка ценных бумаг, что делает его неопасным для большинства современных инвесторов.

Глобальная компьютеризация в работе рынка ценных бумаг приводит к разработке более точных и гарантированных методов шифрования информации и ее передачи, кроме этого постоянно совершенствуются способы защиты финансовых данных.[3] Состояние современного рынка ценных бумаг можно  охарактеризовать постоянным появлением новых инструментов и совершенно новой системы работы. Современное состояние рынка ценных бумаг на сегодняшний день отличается постоянным ростом количества сделок и появлением новых систем работы. Кроме этого, благодаря постоянному совершенствованию и модернизации российского законодательства, достигается полная безопасность проводимых сделок. Сегодня большинство российских компаний, работающих в различных областях экономики, стараются выходить на рынок ценных бумаг для привлечения заемных средств и создания для своей компании благополучного имиджа.

II квартал 2017 года отмечен замедлением снижения количества профессиональных участников рынка ценных бумаг: в частности, снижено количество некредитных финансовых организаций – на 7, в предыдущем квартале – 22; количество кредитных организаций, обладающих лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг – снижено на 5.[4] Направления деятельности также обладают весьма отчетливыми тенденциями: значительное количество клиентов профучастников-НФО и КО все также приходится на депозитарное обслуживание. При этом клиенты профучастников на депозитарном обслуживании в основном используют также брокерские услуги. Рынок доверительного управления относительно основных показателей лидирующую позицию отводит профучастникам-НФО: анализ совокупной стоимости инвестиционных портфелей, находящихся под их управлением, составляет порядка 257,4 млрд. руб., значение для профучастников-КО составляет 39,0 млрд руб., при этом количество клиентов достигло отметки 45,5 и 1,0 тыс. соответственно. На долю стандартных стратегий управления профучастников-НФО приходится 27,8% портфеля, профучастников-КО – 11,4%.

Средний объем инвестиционного портфеля среди клиентов профучастников-НФО: по всем стратегиям равен 5,7 млн руб., по стандартным стратегиям – 1,8 млн руб. Средний объем инвестиционного портфеля среди клиентов профучастников-НФО в расчете на одного клиента составляет по всем стратегиям 42,6 млн руб., по стандартным стратегиям – 12,4 млн. руб.; это обусловлено в первую очередь тем, что профучастники-КО в гораздо меньшей степени имеют ориентацию на ретейл-сегмент.

Повышение уровня привлекательности вложений посредством участия профучастников рынка ценных бумаг может быть в значительной степени изменениями к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», которые вступили в силу 19 июня 2017 года.[5] Данные изменения направлены на возможность пополнения инвесторами своего индивидуального инвестиционного счета (ИИС) в течение года на сумму до 1 млн. руб. вместо 400 тыс. руб. ранее. За II квартал 2017 года отмечено снижение числа профессиональных участников рынка ценных бумаг на 12 – до 647 компаний. Также отмечено снижение общего количества некредитных финансовых организаций (профучастников-НФО) на 7 – до 356 компаний; количество кредитных организаций, обладающих лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг (профучастников-КО) снижено на 5 – до 291 компаний. За период II квартала 2017 года произошло аннулирование 50 лицензий профессиональных участников; среди основных причин – собственное заявление компании и отзыв лицензий на осуществление банковских операций. За период II квартала 2017 года в отношении проф-участников рынка ценных бумаг было зарегистрировано свыше 400 жалоб. По состоянию на конец II квартала 2017 года общее количество открытых индивидуальных инвестиционных счетов составляет более 238 тыс. единиц, объем инвестиционных портфелей – более 28,6 млрд. рублей. За II квартал было открыто 24,2 тыс. счетов. Для сравнения: в IV квартале 2016 г. и I квартале 2017 г. было открыто более 39,7 и 21,1 тыс. счетов соответственно. Данная динамика обусловлена сезонной активностью открытия и пополнения индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС).

2.3. РЦБ как привлечения инвестиций российскую экономику

ценных бумаг страны тесным связан с национальной экономики, также с , происходящими на финансовых рынках.

рынок испытывает и падения влиянием разного экономических и , внутренних и факторов. В современного международного капиталов колебания фондовом рынке стран могут определенное влияние фондовые рынки стран.

Фондовые чутко реагируют политические события валютные потрясения.[6]

фондовый рынок настоящее время на развивающейся , хотя за несколько лет набрал хорошие .

Но еще развитие кажется из-за развития фондового России.

Прежде , проблемой является , что многие фондовой биржи до конца возможностей заключения разными способами, разбираются в операций на рынке. Кроме , очень часто , что участники имеют низкую культуру.

Из- этого фактора фондового рынка возрастает в темпе.

Также развития фондового России является , которое не все положения инвесторов и биржи.

Сегодня база более , но вначале российского фондового отсутствовала.

В этого даже проблемой развития является наличие на биржах.

явление постепенно , но даже оно часто о себе.

проблемой становится невозможность управления рисками.

Как , европейские фондовые имеют на рынке своеобразные компании и риски ведения не значительны.

гарантом отсутствия становится особый заключения сделок, культура населения инвесторов позволяет эту систему отлаженной.

Пока России недостаточность становится причиной проблем развития .

Нельзя и отрицать перспективы российского фондового , но преобразования возможными только случае искоренения проблем.

В очередь, следует о необходимости государственной долгосрочной в отношении ценных бумаг, бы способствовала сбережений в .

В этом определенный шаг сделан Национальной участников фондового (НАУФОР), которая конференции в 2008 г. представила исследования, под «Российский фондовый , и создание финансового центра», учеными, экономистами, участниками рынка бумаг с зарубежных консультантов.

этом исследовании модель развития фондового рынка ближайшую перспективу. замыслу авторов этой модели России занять место на финансовом рынке.

к 2020 г. величине капитализации рынка должна с 11 - го 4 - е место мире.

Российский рынок на день не достаточно эффективным, силу того, не может справедливое ценообразование, доступ инвесторов рынок и интересов инвесторов.

проявляется в прав мелких и акционеров - в результате крупных держателей , в высоких при купле - акций и прав владельцев, , когда речь о небольших сделок не ликвидных акций.

в ходе российские акционерные имеют короткую , у подавляющего предприятий не последовательная дивидендная . Многие эмитенты не выплачивают, выплачивают крайне дивиденды, поэтому теряют свою для рядовых и приобретаются расчете на их курсовой , а не получение дивидендов.

, сделки с носят скорее , а не характер.

Регулярная дивидендов могла повысить привлекательность и увеличить привлечения капитала счет новых акций.

Нормальное и функционирование рынка бумаг обеспечивается системой его , а также . Рынок ценных в России постсоциалистический период в отсутствие и четко инфраструктуры. В не существовали ключевые институты, как фондовая , посредники рынка, инфраструктура, обслуживающая сделки, и главное – субъекты, свободным капиталом, для приобретения собственность значительного ценных бумаг. этой причине формирование рынка бумаг проходило с процессом государственной собственности частную путем .[7]

5. Влияние приватизации РЦБ. Таким , можно сказать, становление российского акций началось 1993 году, когда государственных предприятий проходить через приватизации, становясь обществами. Развитие корпоративных ценных в значительной зависело от остальных сегментов рынка, прогресса системы и фондового рынка. расширение в 1994-1996 . рынка краткосрочных ценных бумаг, инвесторам высокую , не позволяло должной мере остальных сегментам рынка, в числе – рынку российских эмитентов, испытывал острый финансовых ресурсов. 1996 году, после доходности на государственных ценных и появления относительной политической в стране, было констатировать рост инвестиционного к рынку ценных бумаг – первую очередь стороны иностранных .