Инвестиции
Задача 2
Предприятие рассматривает 3 инвестиционных проекта, требующих равную величину стартового капитала 1470 тыс.руб. Денежные потоки (притоки) характеризуются следующими данными:
|
Годы |
Проекты, ден. поступления по годам (тыс.руб.) |
||
|
1 |
2 |
3 |
|
|
1 |
550 |
550 |
1200 |
|
2 |
850 |
650 |
850 |
|
3 |
550 |
1050 |
400 |
|
4 |
1450 |
|
|
Ставка дисконтирования - 18%. Используя метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов провести сравнительный анализ проектов различной продолжительности и выбрать наиболее оптимальный вариант.
Решение:
1) Определим наименьшее общее кратное (N) сроков действия проектов
n1=4,
n2=3,
n3=3,
N=30, проектный цикл будет от 0 до 36
2) Найдем значение чистой текущей стоимости исходных проектов:
Первый проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
-1470 |
+550 |
+850 |
+550 |
+1450 |
Второй проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
-1470 |
+550 |
+650 |
+1050 |
Третий проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
-1470 |
+1200 |
+850 |
+400 |
Найдем значение чистой текущей стоимости исходных проектов при заданной проектной ставке по формуле:
3) Рассмотрим каждый проект, как повторяющийся, рассчитанный с учетом фактора времени NPV проектов А и В реализованных необходимое число раз в течении периода использования оборудования.
Построим проектный цикл:
Первый проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
36 |
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
850 |
550 |
1450 |
Проектный цикл повторяется 9 раз, значит m=9
Второй проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
36 |
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
550 |
650 |
1050 |
Проектный цикл повторяется 12 раз, значит m=12
Третий проект:
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
36 |
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
-1470 |
1200 |
850 |
400 |
Проектный цикл повторяется 12 раз, значит m=12
Определим чистую текущую стоимость исходных проектов используя метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов провести сравнительный анализ проектов различной продолжительности и выберем наиболее оптимальный вариант:
NPVn,m=NPVn*(1+1/(1+r)n+1/(1+r)2n+….1/(1+r)N-n)
Вывод: Все предложенные проекты эффективны, так как NPV>0.
Однако наибольший экономический эффект можно достичь выбрав именно 1 инвестиционный проект – 909,05 тыс. руб.
При этом необходимо учитывать, что реализовать можно и 3 инвестиционный проект, так как он также принесет инвестору ощутимый доход (475,42 тыс. руб.), но гораздо за меньшее время (за 3 года).
Второй проект необходимо отклонить, так как при имеющихся вариантах он принесет наименьший доход инвестору (120,95 тыс. руб.)
