Анализ размещения и источников формирования капитала

Масштабы деятельности, специфика бизнеса организации влияют на формирование той или иной структуры актива баланса. Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода снизилась с 17,26% до 8,9%. Тем не менее, предприятие по-прежнему имеет «легкую» структуру имущества и мобильные активы.

Валюта баланса ОАО «ПМП» на конец 2013г. увеличилась больше чем в 2 раза. Данный рост связан не с наращиванием хозяйственной деятельности, а с изменениями в методологии бухгалтерского учета.

Таблица 1

Состав и структура активов организации

Увеличение валюта баланса произошло за счет сильного роста внеоборотных активов, которые увеличились на конец отчетного периода на 365,32%. За счет этого структура баланса существенно поменялась, что говорит о нестабильной работе предприятия.

На конец 2013г. в составе дебиторской задолженности находится только краткосрочная задолженность, дата возникновения - октябрь-декабрь. Задолженность реальна к погашению. Объемы дебиторской задолженности снизились с 29,8 млн. руб. до 29 млн. руб., что является положительным изменением.

Основным источником формирования имущества на предприятии являются заемные средства. На конец отчетного года их доля снизилась с 86,2% до 67,84%, что является положительной тенденцией. Значительное увеличение уровня собственного капитала за анализируемый период с 18,92 млн. руб. до 98,2 млн. руб. способствовало росту финансовой устойчивости предприятия. Нераспределенная прибыль также увеличилась, темп прироста составил 245,92%. Доля заемных средств в общей структуре источников финансирования также увеличилась на 75,32%, ее удельный вес составил 67,84%. Такая структура пассивов предприятия характеризует ее высокую степень зависимости от привлеченных источников финансирования. Увеличился объем займов и кредитов, их удельный вес составил 37,41%. Произошло увеличение кредиторской задолженности на 25,97%, при этом необходимо учитывать, что кредиторская задолженность является источником покрытия дебиторской задолженности.

Таблица 2

Состав и структура источников финансирования предприятия

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого происходит его трансформация в денежные средства (чем короче период, тем ликвиднее актив). Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения предусмотренных контрактами. Следовательно, основным признаком ликвидности служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, а анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву (табл. 3).

Таблица 3

Показатели ликвидности баланса в 2012 – 2013 гг., тыс. руб.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:

А₁³П₁

А₂³П₂

А₃³П₃

А₄£П₄

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение всех неравенств. Т.к. А₄³П₄  баланс предприятия не ликвиден.

Таблица 4

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, в долях единиц

Общий показатель ликвидности снизился незначительно и к 2013 году составил 0,49, но не достиг рекомендуемого значения.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец 2013г.  -0,16, что гораздо меньше установленного нормативного значения (0,10), что свидетельствует о значительном недостатке у предприятия оборотных средств, необходимых для его текущей деятельности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,12, что на 0,03 выше его значения на начало периода (0,09) при рекомендуемом значении от 0,20 до 0,40.

Коэффициент покрытия (текущая ликвидность) краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 1,01, что на 1.59 меньше его значения на начало периода (2,6 при рекомендуемом значении от 1 до 2).

Таким образом, за анализируемый период предприятие сохранило способность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент «критической оценки» (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец года составил 0,42, что на 0,04 выше его значения на начало года (0,38) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.

Основные показатели платежеспособности меньше нормативных, что говорит о том, что предприятие испытывает недостаток собственных источников финансирования.

Как видно из соотношения, ОАО «ПМП» можно охарактеризовать как предприятие с неустойчивым финансовым состоянием, поскольку все его запасы профинансированы за счет заемных средств, т.е. чистый оборотный капитал меньше, чем уровень запасов.

Таблица 5

Определение типа финансовой устойчивости

Таблица 6

Относительные коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент капитализации – это отношение заемных средств к собственным средствам.

Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

 Динамика данного показателя свидетельствует о крайне низкой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.  Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Высокая величина показателя свыше 2% свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это  отношение собственных средств к валюте баланса предприятия.

Судя по этому показателю предприятие полностью зависимо от заемного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи).

Анализируемое предприятие обладает устойчивым финансовым состоянием, т.к. показатель финансовой устойчивости выше нормативного на конец 2013 года.

Представленный расчет основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость исследуемого предприятия, свидетельствует, что оно не является финансово устойчивым, поскольку не все значения коэффициентов входят в нормативные границы.

Анализ деловой активности предприятия

Показатель оборачиваемости оборотных средств зависит от оборачиваемости различных видов оборотных средств, включаемых в оборотные активы. Причем оборачиваемость различных видов оборотных активов различается существенно. Коэффициент оборачиваемости связан обратно пропорциональной связью с периодом оборота активов. Величина цикла, т.е. продолжительность одного оборота равна сумме продолжительности оборота всех видов оборотных активов.

В течение анализируемого периода увеличилась продолжительность оборота запасов незначительно на 0,67 дня. Период оборота дебиторской задолженности и кредиторской задолженности наоборот сократились, что характеризует эффективную политику управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Таблица 7

Коэффициенты деловой активности предприятия

В отчетном периоде отмечено снижение общей оборачиваемости средств предприятия. Такое снижение свидетельствует о неэффективной системе управления операционной деятельностью предприятия. Наибольшее снижение оборачиваемости наблюдается по расчетам предприятия, что говорит о низкой платежной дисциплине и несвоевременной оплатой обязательств.

Рентабельность продаж за анализируемый период выросла незначительно на 0,02% за счет роста прибыли от продаж. Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности также незначительно выросла на 0,01%, т.к. в 2013 году прибыль до налогообложения увеличилась. Экономическая рентабельность в 2013г. увеличилась на 0,01%, рентабельность текущих активов также выросла на 0,08%. Затратоотдача выросла на 0,02% за анализируемый период и приняла положительное значение. Практически все показатели рентабельности демонстрируют незначительный рост. Такой рост является положительным явлением в деятельности предприятия, демонстрируя незначительное повышение эффективности деятельности предприятия.

Таблица 8

Показатели рентабельности, %

Факторный анализ прибыли от продаж

Влияние факторов на динамику прибыли от продаж проанализируем в таблице 9.

Таблица 9

Исходные данные для расчета влияния факторов на изменение прибыли от продаж

Прибыль от продаж увеличилась на 8252 тыс. руб. за счет каждого фактора:

-         средней величины оборотных активов -110 тыс. руб.;

-         оборачиваемости оборотных активов -921 тыс. руб.;

-         рентабельности продаж +9284 тыс. руб.

Рост прибыли от продаж в основном произошел из-за роста рентабельности продаж.

Таблица 10

Влияние факторов на изменение прибыли от продаж, тыс. руб.

Влияние факторов на динамику рентабельности заемного капитала проанализируем в таблице 16.

Рентабельность заемного капитала увеличилась на 7,1265% за счет каждого фактора:

-         рентабельности продаж +7,0179%;

-         коэффициента оборачиваемости оборотных активов -0,0316%;

-         коэффициента покрытия оборотными активами кредиторской задолженности 0,0651%;

-         доли кредиторской задолженности в заемном капитале +0,0751%.

Рост рентабельности заемного капитала в основном произошел также из-за роста рентабельности продаж.

Таблица 11

Исходные данные для расчета влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала

Таблица 12

Влияние факторов на изменение рентабельности заемного капитала

Заключение

ОАО «ПМП» – компания, одна из крупнейших в России, осуществляющая перевозки грузов наливом по всему миру.

Основные экономические показатели в целом демонстрируют положительную динамику. За анализируемый период выручка от продажи увеличилась на 12%, убыток от продаж значительно снизился по сравнению с 2012 годом и составил 397 тыс. руб. Также возросла себестоимость проданной продукции на 9%, что вызвано ростом объемов производства, при этом темп роста себестоимости не опережает темп роста выручки. При этом прибыль до налогообложения выросла почти в 3 раза. Валюта баланса ОАО «ПМП» на конец 2013г. выросла больше чем в 2 раза.

Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода остается на уровне 8,9%. Таким образом, предприятие по-прежнему имеет «легкую» структуру имущества и мобильные активы. Увеличение валюта баланса произошло за счет сильного роста внеоборотных активов, которые увеличились на конец отчетного периода на 365,32%. За счет этого структура баланса существенно поменялась, что говорит о нестабильной работе предприятия.

Как и в предыдущие годы, основным источником формирования имущества предприятия являлись заемные средства. Такая структура пассивов предприятия характеризует ее высокую степень зависимости от привлеченных источников финансирования.

Проанализировав коэффициенты ликвидности можно сделать вывод, что баланс предприятия не ликвиден.

Как видно из анализа, ОАО «ПМП» можно охарактеризовать как предприятие с отсутствием финансовой устойчивости, поскольку все его запасы полностью не профинансированы за счет собственных оборотных средств, т.е. чистый оборотный капитал значительно меньше уровня запасов. Представленный расчет основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость исследуемого предприятия, свидетельствует, что оно находится в области финансовой неустойчивости, поскольку значение коэффициентов меньше нормативных границ. В структуре источников финансирования предприятия заемные средства имеют наибольший удельный вес, оборотные активы не полностью профинансированы за счет собственных источников.

В целом в отчетном периоде отмечено замедление оборачиваемости средств предприятия. Такое ускорение свидетельствует об неэффективной системе управления операционной деятельностью предприятия. Наибольший рост оборачиваемости наблюдается по расчетам предприятия, что говорит об отсутствии платежной дисциплины и несвоевременной оплатой обязательств.

Практически все показатели рентабельности демонстрируют незначительный рост. Такой рост является положительным явлением в деятельности предприятия, демонстрируя незначительное повышение эффективности деятельности предприятия.

Основные показатели платежеспособности меньше нормативных, что говорит о том, что предприятие испытывает недостаток собственных источников финансирования.