Финансовые ресурсы муниципального предприятия
2.2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.
Финансовый результат деятельности предприятий в конечном итоге характеризуется показателями прибыли (убытка). Известно, что без получения прибыли предприятие не может развиваться в рыночной экономике, за исключением организаций, финансируемых за счёт государства или других источников. Поэтому задача улучшения финансового результата является жизненно важной для хозяйствующего субъекта. Анализ финансовых показателей позволяет выявить возможности улучшения финансового положения и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения.
Анализ начинается с оценки динамики показателей балансовой прибыли за отчетный период. При этом сравниваются основные финансовые показатели за прошлый и отчетный периоды, рассчитываются отклонения от базовой величины показателей и выясняется, какие показатели оказали наибольшее влияние на балансовую прибыль.
Таблица 4
Показатели динамики и состава прибыли в МКП «Жилхоз» за 2009-2011 гг., тыс.руб.
Показатель |
2009 год |
2010 год |
2011 год |
Отклонение, (+, -) 2011 к 2009 году |
Темп роста 2011 к 2009 году, % |
Темп прироста 2011 к 2009 году, % |
Выручка от продажи товаров |
1274311 |
1550970 |
1459216 |
184905 |
114,51 |
87,33 |
Себестоимость |
1283901 |
1551556 |
1467625 |
183724 |
114,31 |
87,48 |
Прибыль (убыток) от продаж |
-9590 |
-586 |
-8409 |
1181 |
87,69 |
114,04 |
Прибыль до налогообложения |
-9590 |
-586 |
-8409 |
1181 |
87,69 |
114,04 |
Текущий налог на прибыль |
||||||
Чистая прибыль |
-9590 |
-586 |
-8409 |
1181 |
87,69 |
114,04 |
Представим данные таблицы 4 на рис. 4.
Рис. 4. Показатели динамики и состава прибыли в МКП «Жилхоз» за 2009-2011 гг., тыс.руб.
Из данных таблицы 4 и рис. 4 следует, что себестоимость МКП «Жилхоз» достаточно высока и не позволяет получать предприятию прибыль на протяжении достаточно длительного времени. За весь анализируемый период 2009 – 2011 годы предприятие несет убытки, не имея при этом возможности платить налоги и заработную плату.
При этом выручка предприятия из года в год растет на 14%. МКП «Жилхоз» необходимо решить вопрос по поводу расходов предприятия и принимать меры по их сокращению.
Из отчета о прибылях и убытках (приложение 2,4,6) можно увидеть результат деятельности МКП ''Жилхоз'' (формула 1):
За 2009 год ППР = - 9590 рублей
За 2010 год ППР = - 586 рублей
За 2011 год ППР = - 8409 рублей
За анализируемый период предприятие в своей деятельности получило убыток, что является отрицательной тенденцией. Убыток увеличился в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 7823 руб., так как темпы роста себестоимости работ и оказанных услуг, выполненных предприятием выше темпов роста полученной выручки. Чтобы улучшить результат деятельности необходимо пересмотреть затраты на оказание услуг. Согласно формулы 2 рассчитаем рентабельность работ, услуг:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Согласно расчета, в 2010 году произошло уменьшение рентабельности работ, услуг по сравнению с 2009 годом на 0,6 %, а в 2011 году этот показатель в сравнении с 2010 годом увеличился на 0,5 %.
Предприятие МКП ''Жилхоз'' имеет низкую рентабельность в связи с тем, что себестоимость работ, услуг значительно выше, чем выручка от реализации услуг.
Повышение рентабельности услуг обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции.
В связи с вышеизложенными выводами, предприятию МКП ''Жилхоз'' необходимо разработать мероприятия по улучшению его финансово-хозяйственной деятельности и определить экономическую эффективность по предложенным мероприятиям.
2.3. Анализ рентабельности
Финансовые результаты деятельности предприятия можно оценить в абсолютных и относительных показателях. Абсолютным показателем является прибыль.
Относительным показателем, характеризующим результативность деятельности организации является рентабельность. В экономическом анализе существует система показателей рентабельности, которые можно разделить на 2 группы: показатели рентабельности деятельности организации и показатели рентабельности активов. Показатели рентабельности деятельности организации:
1. Рентабельность основной деятельности (отражает доходность вложений в основное производство):
Rод = (Пр/З)*100, (2.1)
где Пр – прибыль от реализации продукции;
З – затраты на производство и реализацию продукции;
Rод 2009 = (-9590/ 1274311) * 100 = -0,747
Rод 2010 = (-586/ 1550970) * 100 = -0,038
Rод 2011 = (-8409/ 1459216) * 100 = -0,573
2. Рентабельность объема продаж (показывает размер прибыли на 1 рубль реализованной продукции)
Rп = (Пр/Vр) * 100, (2.2)
где Vр – выручка от реализации продукции (работ, услуг).
Rп 2009 = (-9590/ 1283901) * 100 = -0,753
Rп 2010 = (-586/ 1551556) * 100 = -0,038
Rп 2011 = (-8409/ 1467625) * 100 = -0,576
Показатели рентабельности активов:
1. Рентабельность совокупных активов (характеризует эффективность использования всех активов предприятия)
Rа = (ЧП/А) * 100, (2.3)
где ЧП – чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;
А – всего активов предприятия.
Так как в отчетном периоде МКП «Жилхоз» имело убытки то, для расчеты используется сумма убытка вместо чистой прибыли.
Rа 2009 = (-9590/ 2002646) * 100 = -0,479
Rа 2010 = (-586/ 1939380) * 100 = -0,030
Rа 2011 = (-8409/ 1951493) * 100 = -0,431
2. Рентабельность собственного капитала (отражает долю прибыли в собственном капитале)
Rск = (ЧП/СК)*100, (2.4)
где СК – средняя величина собственного капитала (стр. 490 баланса)
ЧП – чистая прибыль отчетного периода.
Rск 2009 = (-9590/ 9590) * 100 = -100,0
Rск 2010 = (-586/ 586) * 100 = -100,0
Rск 2011 = (-8409/ 8394) * 100 = -100,18
3. Рентабельность акционерного капитала (характеризует эффективность вложения средств собственниками. Отражает величину прибыли на вложенные в фирму средства акционерами или учредителями).
Rак = ЧП/УК, (25)
где УК – уставный капитал;
ЧП – чистая прибыль отчетного периода.
Rак 2009 = (-9590/ 10) = -959
Rак 2010 = (-586/ 10) = -58,6
Rак 2011 = (-8409/ 10) = -840,9
Приведем все полученные рассчитанные показатели рентабельности в таблицу 5 и на рис. 5.
Рентабельность – показатель, характеризующий эффективность использования производственных ресурсов, всех активов и капитала предприятия.
Таблица 5
Показатели рентабельности МКП «Жилхоз»
Показатели |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
Отклонение 2011 – 2009 г.г |
Рентабельность основной деятельности |
-0,747 |
-0,038 |
-0,573 |
0,174 |
Рентабельность продаж |
-0,753 |
-0,038 |
-0,576 |
0,177 |
Рентабельность совокупных активов |
-0,479 |
-0,030 |
-0,431 |
0,048 |
Рентабельность собственного капитала |
-100 |
-100 |
-100,18 |
-0,18 |
Рентабельность акционерного капитала |
-959 |
-58,6 |
-840,9 |
118,1 |
Рис. 5. Показатели рентабельности МКП «Жилхоз»
Проведенный анализ подтверждает ранее полученные данные и предприятие в целом можно назвать нерентабельным, т.к. происходит снижение всех показателей рентабельности, это означает, что МКП «Жилхоз» убыточно и все это может привести к банкротству. Снижение рентабельности собственного капитала свидетельствует о неэффективном использовании капитала инвестированного собственниками (т.е. на конец отчетного периода каждая вложенная денежная единица собственниками предприятия заработала меньше денежных единиц чистой прибыли). Также снижается коэффициент рентабельности продаж. Динамика данного коэффициента говорит о том, что предприятию необходимо пересмотреть цены на предоставляемые услуги, усилить контроль за себестоимостью реализованной продукции. Таким образом, уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах. Для оценки факторов оказавших наибольшее влияние на снижение рентабельности МКП «Жилхоз» необходимо провести факторный анализ прибыльности.
В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы. Анализ влияния факторов на финансовые результаты будем проводить по многофакторной модели Гиляровской Л.Т. и 2-х и 3-х факторной модели Дюпон. В основу модели фирмы Дюпон была заложена жестко детерминированная зависимость:
(2.6)
где ROA – рентабельность активов;
NPM – рентабельность продаж;
TAT – ресурсоотдача (Выручка от продажи / Средняя величина активов).
Математическое представление модифицированной модели Дюпон имеет вид:
(2.7)
где ROE – рентабельность собственного капитала;
ROS – рентабельность продаж;
TAT – оборачиваемость совокупных активов (чистая выручка/ средняя величина совокупных активов);
EM – мультипликатор собственного капитала (отношение совокупных активов к собственному капиталу).
Гиляровская Л.Т считает, что любой факторный анализ начинается с моделирования многофакторной модели. Сущность построения модели заключается в создании конкретной математической зависимости между факторами. Методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации (ROA):
(2.8)
где P/N – рентабельность продаж;
Р/CK – оборачиваемость собственного капитала организации;
CK/A – коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации;
CK – средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.
Необходимые данные для проведения факторного анализа финансовых результатов представим в таблице 6.
Таблица 6
Данные для проведения факторного анализа рентабельности активов и рентабельности чистых активов ОАО «ДЗРД» за 2012 г., тыс. руб.
Показатель |
На начало года |
На конец года |
Выручка |
1550970 |
1459216 |
Себестоимость |
1551556 |
1467625 |
Оборотные активы |
542917 |
578976 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость оборотных активов) |
2,76 |
2,60 |
Активы |
1939380 |
1951493 |
Запасы |
12118 |
43587 |
Оборачиваемость запасов (себестоимость / ср. величина запасов) |
55,7 |
52,7 |
Операционная прибыль |
-586 |
-8409 |
Краткосрочные обязательства |
1922490 |
1933919 |
Дебиторская задолженность |
474929 |
486275 |
Кредиторская задолженность |
27687 |
138130 |
Заемный капитал |
1938794 |
1943099 |
Чистые активы (активы-обязательства) |
586 |
8394 |
По данным таблицы 6 можно сделать вывод, рентабельность активов в течение 2012 г. имеет отрицательные значения.
Это в основном произошло вследствие большой доли запасов в формировании оборотных активов и роста обязательств предприятия.
Теперь рассчитаем по формуле 2.8 модель рентабельности активов, предложенную Гиляровской Л.Т. Полученные данные сведем в таблицу 7.
Таблица 7
Анализ модели рентабельности активов Гиляровской Л.Т. ОАО «ДЗРД» за 2012 год
Фактор, влияющий на величину активов |
Абсолютное значение, тыс. руб. |
Значение, % |
Изменение рентабельности активов |
-0,401 |
18,73 |
Изменение доли выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости |
-0,06 |
2,80 |
Изменение доли оборотных активов в формировании активов |
0,02 |
-0,93 |
Изменение доли запасов в формировании оборотных активов |
1,3 |
-60,72 |
Изменение оборачиваемости запасов |
-3,0 |
140,12 |
В целом, можно сказать, что предприятие неэффективно использует свои производственные запасы. Для более глубокого исследования влияния показателей устойчивости возьмем за исследуемый показатель рентабельность чистых активов, Полученные данные сведем в таблицу 8.
Таблица 8
Анализ модели рентабельности чистых активов Гиляровской Л.Т. ОАО «ДЗРД» за 2012 год
Фактор, влияющий на величину чистых активов |
Абсолютное значение, тыс. руб. |
Значение, % |
Рентабельность чистых активов |
-100 |
- |
Изменение рентабельности продаж |
-0,538 |
-123,96 |
Изменение оборачиваемости оборотных активов |
-0,16 |
-36,87 |
Изменение коэффициента текущей ликвидности |
0,2 |
46,08 |
Изменение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности |
0,02 |
4,61 |
Изменение дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам |
0,006 |
1,38 |
Изменение дебиторской задолженности к заемному капиталу |
0,006 |
1,38 |
Изменение заемного капитала к чистым активам |
0,9 |
207,37 |
Рентабельность чистых активов на конец года |
-100,18 |
- |
По данным таблицы 8 рентабельность чистых активов снизилась на 100% в основном это произошло из-за снижения рентабельности продаж на 124% и оборачиваемости оборотных активов на 37%.
Далее проведем факторный анализ при помощи 2-х и 3-х факторной модели Дюпон (формулы 2.1 – 2.2).
Необходимые данные для проведения факторного анализа финансовых результатов представим в таблице 9.
Таблица 9
Данные для проведения факторного анализа моделей Дюпон ОАО «ДЗРД» за 2011 г., тыс. руб.
Показатель |
2010 год |
2011 год |
Средние активы предприятия |
1971013 |
1945437 |
Выручка от реализации |
1550970 |
1459216 |
Чистая прибыль |
-586 |
-8409 |
Собственный капитал |
586 |
8394 |
Теперь рассчитаем 2-х факторную модель рентабельности активов Дюпона – таблица 10.
Таблица 10
Анализ модели рентабельности активов организации за 2011-2012 гг., %
Показатели |
Значение |
Изменение за 2011 год, (+, -) |
|
2010 год |
2011 год |
||
ROA |
-0,030 |
-0,431 |
-0,401 |
ROS |
-0,038 |
-0,576 |
-0,538 |
TAT |
0,787 |
0,750 |
-0,037 |
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов сделаем по данным таблицы 10.
ΔROA= Δ(ROS)*(TAT) = -0,538 * 0,750 = -0,4035
ΔROA = (ROS)* Δ(TAT) = -0,576 * -0,037 = -0,0213
Баланс отклонений: -0,4035 - 0,0213= -0,4248
Таким образом, наименьшее влияние на рентабельность активов капитала оказывает изменение ресурсоотдачи = -0,0213 ед.
Это произошло вследствие уменьшения средних активов предприятия. Наибольшее влияние оказало изменение рентабельности продаж = -0,538. благодаря снижению выручки от реализации по отношению к операционной прибыли.
Далее рассчитаем 3-х факторную модель рентабельности собственного капитала Дюпона – таблица 11.
Таблица 11
Анализ модели рентабельности собственного капитала Дюпона ОАО «ДЗРД» за 2011-2012 гг.
Показатель |
Значение |
Изменение (+, -) |
|
2011 год |
2012 год |
||
Рентабельность собственного капитала (ROE) |
-100 |
-100,18 |
-0,18 |
Рентабельность продаж (ROS) |
-0,038 |
-0,576 |
-0,538 |
Оборачиваемость совокупных активов (TAT) |
0,787 |
0,750 |
-0,037 |
Мультипликатор собственного капитала (EM= ср. активы/ собственный капитал) |
3363,5 |
231,77 |
-3131,73 |
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала сделаем по данным таблицы 11.
Δ ROE = Δ(ROS)*(TAT)*(EM) = -0,538 * 0,750 * 231,77= -93,52
Δ ROE = (ROS)* Δ(TAT)*(EM) = -0,576* - 0,037 * 231,77= 4,94
Δ ROE = (ROS)*(TAT)* Δ(EM) = -0,576 * 0,750 * -3131,73 = -1352,91
Баланс отклонений: -93,52 + 4,94 -1352,91 = - 1441,49
Таким образом, наименьшее влияние на рентабельность собственного капитала оказывает изменение оборачиваемости совокупных активов = --0,037%.
Это произошло вследствие уменьшения средних активов предприятия. Снижение данного показателя говорит о снижении эффективности их использования.
А наибольшее влияние оказало изменение рентабельности продаж = -0,538% благодаря снижению выручки от реализации по отношению к операционной прибыли.
Подводя итоги проведенного анализа, можно сделать общий вывод, что предприятие испытывает трудности в погашении своих обязательств, в связи с тем, что у него не достаточно собственных источников финансирования. Таким образом, данное предприятие не может с помощью своей денежной наличности погасить свои платежные обязательства. Для данного предприятия целесообразно и более эффективно снизить издержки для увеличения прибыли.
Управлять прибылью необходимо на всех стадиях производственно – коммерческого цикла, начиная от закупок сырья и материалов и кончая сбытом продукции. Эффективность управления прибылью возрастает в направлении, обратном движению производственно – технологического процесса.
Основными источниками увеличение суммы прибыли является увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта.
2.4 Анализ ликвидности баланса.
Ликвидность баланса МКП ''Жилхоз'' определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Используя данные баланса предприятия МКП ''Жилхоз'' (приложение 1, 3, 5), необходимо провести группировку активов и пассивов за период с 2009 года по 2011 год:
Наиболее ликвидные активы:
2009 год: А1 = 33802 руб.;
2010 год: А1 = 55870 руб.;
2011 год: А1 = 49114 руб.
Быстрореализуемые активы:
2009 год: А2 = 5207 руб.;
2010 год: А2 = 6458 руб.;
2011 год: А2 = 34128 руб.
Медленнореализуемые активы:
2009 год: А3 = 609453 руб.;
2010 год: А3 = 480589 руб.;
2011 год: А3 = 495734 руб.
Труднореализуемые активы:
2009 год: А4 = 1354184 руб.;
2010 год: А4 = 1396463 руб.;
2011 год: А4 = 1372517 руб.
Наиболее срочные обязательства:
2009 год: П1 = 18053 руб.;
2010 год: П1 = 27687 руб.;
2011 год: П1 = 138130 руб.
Краткосрочные пассивы:
2009 год: П2 = 1952885 руб.;
2010 год: П2 = 1894803 руб.;
2011 год: П2 = 1795789 руб.
Долгосрочные пассивы:
2009 год: П3 = 22118 руб.;
2010 год: П3 = 16304 руб.;
2011 год: П3 = 9180 руб.
Постоянные пассивы:
2009 год: П4 = 9590 руб.;
2010 год: П4 = 586 руб.;
2011 год: П4 = 8394 руб.
Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты.
В таблице 3 представлена такая группировка статей баланса, которую можно рассмотреть в приложении 7.
Исходя из полученных расчетов для МКП ''Жилхоз'', имеем следующие соотношения:
Таблица 4 - Соотношение активов и пассивов баланса МКП ''Жилхоз''
Абсолютно ликвидный баланс |
2009 год |
2010 Год |
2011 год |
1 |
2 |
3 |
4 |
А1 ≥ П1 |
А1 > П1 |
А1 > П1 |
А1 < П1 |
A2 ≥ П2 |
А2 < П2 |
А2 < П2 |
А2 < П2 |
A3 ≥ П3 |
А3 > П3 |
А3 > П3 |
А3 > П3 |
A4 ≤ П4 |
А4 > П4 |
А4 > П4 |
А4 > П4 |
Проведем сравнение ликвидных активов со срочными обязательствами.
В 2009 году величина наиболее ликвидных активов составляла 33802 руб., а наиболее срочные обязательства – 18053 руб.; в 2010 году соответственно 55870 руб. и 27687 руб.; в 2011 году – 49114 руб. и 138130 руб.
Можно сделать вывод, что первое условие ликвидности баланса было выполнено в 2009 и 2010 году. В 2011 году наблюдается недостаток средств для покрытия наиболее срочных обязательств и первое условие ликвидности баланса не выполняется.
Если провести сравнение быстрореализуемых активов и краткосрочных пассивов, то второе условие ликвидности баланса за период с 2009 по 2011 год не выполняется, так как быстрореализуемые активы меньше краткосрочных пассивов.
Третье условие ликвидности баланса предприятия выполняется, так как за анализируемый период медленнореализуемые активы больше долгосрочных пассивов, то есть A3 ≥ П3, как в 2009 году, так и в 2010 и 2011 году.
Четвертое условие ликвидности баланса не выполняется в связи с тем, что труднореализуемые активы в 2009 году в сумме 1354184 руб. больше постоянных пассивов в сумме 9590 руб. и соответственно в 2010 году – 1396463 руб. и 586 руб.; в 2011 году – 1372517 руб. и 8394 руб.
Исходя из приведенного анализа, можно охарактеризовать ликвидность баланса на протяжении трех лет как недостаточную, так как не выполняются полностью условия ликвидности баланса и МКП ''Жилхоз'' не может обеспечить выполнение своих краткосрочных обязательств. А это свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию не удается поправить свою платежеспособность.
В 2011 году платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств увеличился с 49114 руб. до 89016 руб. В начале 2011 года соотношение А1/П1 было равно 2,02 : 1, а на конец
года – 0,36 : 1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2 : 1.
Таким образом, к концу 2011 года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 36% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о катастрофическом недостатке абсолютно ликвидных средств предприятия.
В тоже время есть возможности погасить за 2011 год МКП ''Жилхоз'' долгосрочные обязательства (А3>П3), что может быть аргументом к привлечению долгосрочных кредитов и займов с целью устранения иммобилизации.
Можно сказать, что структура данного баланса отражает перспективную ликвидность активов, но не текущую. В общем предприятие МКП ''Жилхоз'' неплатежеспособно, то есть не может отвечать по своим обязательствам.
При изучении ликвидности баланса необходимо обратить внимание на абсолютный показатель – чистый оборотный капитал или чистые оборотные средства, с помощью которого можно оценить ликвидность предприятия. Этот показатель рассчитывается как разница между итогами раздела 2 баланса ''Оборотные активы'' и раздела 5 баланса ''Краткосрочные обязательства''.
Изменение уровня ликвидности зависит от изменения абсолютного показателя чистого оборотного капитала, который составляет величину, оставшуюся после погашения краткосрочных обязательств.
Таким образом, рост этого показателя – это повышение уровня ликвидности предприятия и наоборот.
Источники чистого оборотного капитала представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Источники чистого оборотного капитала МКП ''Жилхоз''
№ п/п |
Наименование показателей |
2009 год |
2010 год |
2011 год |
Сумма (руб.) |
Сумма (руб.) |
Сумма (руб.) |
||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
Оборотные активы |
648 462 |
542 917 |
578 976 |
2 |
Краткосрочные обязательства |
1 970 938 |
1 922 490 |
1 933 919 |
3 |
Чистый оборотный капитал |
- 1 322 476 |
- 1 379 573 |
- 1 354 943 |
На предприятии МКП ''Жилхоз'' краткосрочные обязательства не покрываются оборотными средствами, так как их недостаточно.
Если провести сравнение чистого оборотного капитала, то за анализируемый период с 2009 года по 2011 год он имеет отрицательное значение и это свидетельствует о низком уровне ликвидности и платежеспособности предприятия.
При анализе баланса было выявлено, что предприятие в своей деятельности не использует долгосрочные обязательства, а краткосрочные обязательства включают только кредиторскую задолженность, которая с каждым отчетным периодом постоянно увеличивается. Это говорит о том, что руководство предприятия МКП ''Жилхоз'' не использует заемные средства для финансово-хозяйственной деятельности, что является отрицательной тенденцией. Поэтому предприятию необходимо привлекать заемные средства, чтобы погасить накопившуюся задолженность и избежать финансового кризиса.
2.5. Анализ показателей финансовой устойчивости и платежеспособности.
При анализе финансовой устойчивости изучают финансовое состояние, состав и размещение активов, динамику и структуру источников, дебиторскую и кредиторскую задолженность, платежеспособность и ликвидность [34, с. 32].
Финансово-устойчивым считается предприятие, которое:
За счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы;
Не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей;
Расплачивается в срок по своим обязательствам.
Чтобы проанализировать показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия МКП ''Жилхоз'', их необходимо рассчитать.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости.
На основании формул 1-11 можно рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности МКП ''Жилхоз''.
Коэффициент автономии, согласно формуле 3, равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Таким образом, коэффициент автономии за анализируемый период имеет низкое значение и обеспеченность предприятия собственными средствами в 2011 году по сравнению с 2009 и 2010 годом составляет 0,4 %.
Коэффициент финансовой устойчивости (формула 4) равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Коэффициент финансирования (согласно формуле 5), равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Коэффициент финансирования предприятия не соответствует норме 1 и это свидетельствует о неплатежеспособности.
Рассчитаем коэффициент прогноза банкротства, используя формулу 6:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Коэффициент прогноза банкротства в 2011 году по сравнению с 2009 годом снижен на 0,02 и по сравнению с 2010 годом увеличился на 0,02, то есть предприятие имеет небольшие финансовые трудности.
Платежеспособность предприятия – это внешний признак его финансовой устойчивости. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Приведенное подразделение активов и пассивов позволяет построить три аналитических коэффициента, которые используют для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, то есть в нужный момент быстро обращать
активы в наличность с целью погашения текущих обязательств. Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности.
Расчет показателей ликвидности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности (согласно формулы 8) равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Как видно из расчета, коэффициент абсолютной ликвидности за период с 2009 года по 2011 год ниже норматива (0,2), причем имеет тенденцию к снижению, то есть предприятие неплатежеспособно.
Коэффициент критической ликвидности (согласно формулы 9) равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Коэффициент критической ликвидности за анализируемый период имеет очень низкое значение, которое указывает на необходимость проведения работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.
Коэффициент текущей ликвидности (согласно формулы 10) равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Коэффициент текущей ликвидности ниже минимального значения (2), кроме того, имеет тенденцию к снижению, значит, краткосрочные пассивы не обеспечены текущими активами.
На анализируемом предприятии недостаточно средств для погашения наиболее срочных обязательств, эти средства находятся в основном в краткосрочных финансовых вложениях. А так как их недостаточно, то это не обеспечивает и ликвидность и постоянный доход от операций с финансовыми инструментами. За анализируемый период с 2009 по 2011 год коэффициенты ликвидности имеют очень низкое значение и это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (согласно формулы 11) равен:
В 2009 году
В 2010 году
В 2011 году
Значение коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности за анализируемый период менее 2 и это означает, что дебиторская задолженность превышает кредиторскую. Предприятие не зависит от кредиторов, а значит должно принять меры к дебиторам, в особенности к неплательщикам за коммунальные услуги, задолженность по которым постоянно накапливается.
В связи с вышеизложенными выводами, предприятию МКП ''Жилхоз'' необходимо разработать мероприятия по улучшению его финансово-хозяйственной деятельности и определить экономическую эффективность по предложенным мероприятиям.
Расчет эффективности осуществления взаимозачетов и использования инструментов факторинга при реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженностей
Дебиторская задолженность - права (требования), принадлежащие продавцу (поставщику) как кредитору по неисполненным денежным обязательствам покупателем (получателем) по оплате фактически поставленных по договору товаров, выполненных работ или оказанных услуг. В целом она разделяется на текущую дебиторскую задолженность, которая должна быть погашена в течение одного года, и просроченную, т.е. со сроком свыше 12 месяцев. В свою очередь из просроченной задолженности выделяется задолженность, по которой истек срок исковой давности. Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации. Задачами управления дебиторской задолженностью являются:
- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств (т.е. получение предоплаты в размере 50 % на основании условий договора, обеспечение крупных сумм дебиторской задолженности залогом (материальными ценностями, имуществом, поручительством), использование вексельной формы расчетов;
- определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины (при соблюдении сроков платежей, а так же при досрочном погашении задолженности при последующей работе с покупателями и заказчиками можно предоставлять со скидкой сопутствующие предмету договора услуги);
- уменьшение бюджетных долгов (при соблюдении сроков погашения задолженности в бюджет и внебюджетные фонды сводится к минимуму риск наложения штрафов и начисления пени за просрочку платежей);
- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности (например, при досрочном получении сумм дебиторской задолженности полученные денежные средства можно направить на досрочное погашение кредитов, что снизит сумму процентов к уплате, либо направление полученных денежных средств на закупку материалов, либо направить полученные средства на краткосрочные финансовые вложения).
В настоящее время общая сумма дебиторской задолженности предприятия составляет около 474929 тыс. руб. Особенностью этого вида активов является большое число должников предприятия и относительно невысокий уровень задолженности каждого из них. В 2009-2011 гг. остаток долгосрочной дебиторской задолженности на конец года имеет тенденцию к увеличению. В финансовый план включается задание по сокращению среднего остатка дебиторской задолженности в целом за 2011-2014 гг. на 50% (за счет списания сумм просроченной невозможной для взыскания задолженности, и т.д.). Сокращение задолженности позволит увеличить денежную составляющую оборотных средств, ускорит их оборачиваемость. Для реализации этого мероприятия предполагается:
- увеличить в составе предлагаемых услуг долю номенклатурных позиций, имеющих повышенный потребительский спрос;
- увеличить долю предоплаты;
- активизировать работу юридической службы по взысканию просроченной части задолженности.
Также для увеличения эффективности использования оборотных средств (путем снижения периода оборачиваемости) рекомендуется разработать мероприятия по реализации и списанию залежалых материалов, так как их наличие приводит к «омертвению» оборотного капитала, росту затрат на хранение и т.д. Одним из методов, который необходимо использовать МКП «Жилхоз» по снижению остатка дебиторской задолженности является взаимозачет. Существуют несколько организаций, с которыми МКП «Жилхоз» может произвести взаимозачет, результаты которого представлены в таблице 20.
Таблица 20
Сводные данные дебиторской и кредиторской задолженности МКП «Жилхоз» за 2011 год*
Наименование организации |
Дебиторская задолженность, тыс. руб. |
Кредиторская задолженность, тыс. руб. |
Величина взаимозачета, тыс. руб. |
ОАО «Стройремонт» |
23154 |
2463 |
2463 |
ООО «Альфа» |
34498 |
2482 |
2482 |
ООО «Построй» |
25789 |
1472 |
1472 |
ООО «Поток» |
29743 |
1235 |
1235 |
ООО «Лотос» |
26489 |
1835 |
1835 |
ЗАО «Свинкс» |
29367 |
1329 |
1329 |
ОАО «Арамер» |
24513 |
1238 |
1238 |
ОАО «Плутон» |
25794 |
1124 |
1124 |
ООО «Алибастра» |
35637 |
1276 |
1276 |
ООО «Звезда» |
29973 |
2158 |
2158 |
Всего: |
284957 |
16612 |
16612 |
* - разработка студента
По данным таблицы 20 видно, что после проведения взаимозачета с организациями величина дебиторской и кредиторской задолженности снизится на 16612 тыс. руб. Суммарная величина оставшейся кредиторской задолженности составит 11075 тыс. руб., а величина дебиторской задолженности составит 458317 тыс. руб., т.е. дебиторская задолженность предприятия сократится на 3,5%.
Таблица 21
Экономический эффект от использования взаимозачета
Показатель |
До внедрения мероприятия |
После внедрения мероприятия |
Абсолютные изменения |
1 |
2 |
3 |
4 |
Выручка от реализации, тыс. руб. |
1459216 |
1459216 |
- |
Остаток дебиторской задолженности на конец года, тыс. руб. |
474929 |
458317 |
-16612 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
3,07 |
3,18 |
0,11 |
Остаток кредиторской задолженности на конец года, тыс. руб. |
27687 |
11075 |
-16612 |
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
52,7 |
131,76 |
79,06 |
Остаток оборотных средств на конец года, тыс. руб. |
542917 |
526305 |
-16612 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов |
2,69 |
2,77 |
0,08 |
Из таблицы 21 видно, что внедрение вышеуказанного мероприятия позволит МКП «Жилхоз» снизить кредиторскую и дебиторскую задолженности на 16612 тыс. руб., в результате чего ускорится оборачиваемость кредиторской задолженности на 79,06 оборотов, а оборачиваемость дебиторской задолженности увеличится на 0,11 оборотов Это позволит стабилизировать отношения с кредиторами и дебиторами, а также избежать санкций за несвоевременную оплату задолженности.
В МКП «Жилхоз» остаток дебиторской задолженности составляет 458317 тыс. руб. - эти средства «заморожены», следовательно, можно провести факторинговые мероприятия. После заключения договора факторинга факторинговая организация – партнёр в оперативном режиме с учётом своей комиссии перечисляет денежные средства в МКП «Жилхоз». Дебиторская же задолженность, в зачёт которой были перечислены средства, направляются факторинг – партнёру. В качестве факторинговой организации был выбран ОАО «Промсвязьбанк». Услуги компании стоят в пределах 5 – 20%, в зависимости от суммы и срока факторинговой сделки. Оценим портфель долгов организации МКП «Жилхоз». Для этого определим среднее количество долгов с низкой вероятностью возврата в общем объеме задолженности и рассчитаем выгоду от сотрудничества с факторинговой компанией. В таблице 22 представлен список должников МКП «Жилхоз» Основываясь на предыдущий опыт работы с заказчиками, а именно на их статистику оплат, была выявлена вероятность возврата долга.
Таблица 22
Вероятность возврата долга из списка должников МКП «Жилхоз»
Наименование организации |
Остаток дебиторской задолженности |
Вероятность возврата долга |
ОАО «Стройремонт» |
13533 |
45% |
ООО «Альфа» |
13627 |
43% |
ООО «Построй» |
10230 |
50% |
ООО «Поток» |
2117 |
60% |
ООО «Лотос» |
3397 |
70% |
ОАО «Арамер» |
8031 |
80% |
ОАО «Плутон» |
1081 |
90% |
ООО «Звезда» |
10647 |
45% |
ООО «Закат» |
8502 |
50% |
ОАО «Терем» |
10532 |
70% |
ООО «Престиж» |
15089 |
48% |
ОАО «Мост» |
11158 |
55% |
Всего: |
115228 |
Если МКП «Жилхоз» отдаст весь пакет долгов, то ОАО «Промсвязьбанк» возьмет среднюю величину комиссии – 12,5% за факторинговые услуги. Результаты работы с полным портфелем долгов МКП «Жилхоз» представлены в таблице 23.
Таблица 23
Условия осуществления факторинговой сделки при условии продажи всего комплекта долгов
Наименование организации |
Остаток дебиторской задолженности |
12,50% оплата услуг банка |
70% Дебиторской задолженности |
Резерв |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
ОАО «Стройремонт» |
13533 |
1691,63 |
9473,10 |
2368,28 |
ООО «Альфа» |
13627 |
1703,38 |
9538,90 |
2384,73 |
ООО «Построй» |
10230 |
1278,75 |
7161,00 |
1790,25 |
ООО «Поток» |
2117 |
264,63 |
1481,90 |
370,48 |
ООО «Лотос» |
3397 |
424,63 |
2377,90 |
594,48 |
ОАО «Арамер» |
8031 |
1003,88 |
5621,70 |
1405,43 |
ОАО «Плутон» |
1081 |
135,13 |
756,70 |
189,18 |
ООО «Звезда» |
10647 |
1330,88 |
7452,90 |
1863,23 |
ОАО «Конус» |
7284 |
910,50 |
5098,80 |
1274,70 |
ООО «Закат» |
8502 |
1062,75 |
5951,40 |
1487,85 |
ОАО «Терем» |
10532 |
1316,50 |
7372,40 |
1843,10 |
ООО «Престиж» |
15089 |
1886,13 |
10562,30 |
2640,58 |
ОАО «Мост» |
11158 |
1394,75 |
7810,60 |
1952,65 |
Всего: |
115228 |
14403,50 |
80659,60 |
20164,90 |
Из таблицы 3.11 видно, что в результате проведенных факторинговых мероприятий МКП «Жилхоз» получит 80659,60 тыс. руб., а ОАО «Промсвязьбанк» - 14403,50 тыс. руб. за факторинговые услуги. Однако, МКП «Жилхоз» зная вероятность возврата долгов, на основе анализа статистики возврата прежних лет, необходимо с частью дебиторской задолженности работать самостоятельно. Эта часть долгов с вероятностью от 51% до 100%, остальную часть от 0% до 50% необходимо отдать факторинговой компании. В этом случае ОАО «Промсвязьбанк» понимая, что ему отдают не весь пакт долгов, а только его часть – увеличивает процентную ставку до 17,5% за свои услуги. Результаты работы с частью долгов МКП «Жилхоз» представлены в таблице 24.
Таблица 24
Условия осуществления факторинговой сделки при условии продажи части дебиторской задолженности
Наименование организации |
Остаток дебиторской задолженности |
17,50% оплата услуг банка |
70% Дебиторской задолженности |
Резерв |
ОАО «Стройремонт» |
13533 |
2368,28 |
9473,10 |
1691,63 |
ООО «Альфа» |
13627 |
2384,73 |
9538,90 |
1703,38 |
ООО «Построй» |
10230 |
1790,25 |
7161,00 |
1278,75 |
ООО «Звезда» |
10647 |
1863,23 |
7452,90 |
1330,88 |
ООО «Закат» |
8502 |
1487,85 |
5951,40 |
1062,75 |
ООО «Престиж» |
15089 |
2640,58 |
10562,30 |
1886,13 |
Всего: |
71628 |
12534,90 |
50139,60 |
8953,50 |
По данным таблицы 24 можно сказать, что сумма комиссии факторинговой компании составит 12534,90 тыс. руб. и она получит долги на сумму 71628 тыс. руб.
Однако МКП «Жилхоз» после реализации факторинговых мероприятий получит 50139,60 тыс. руб., а среднегодовой остаток дебиторской задолженности составит 43600 тыс. руб., которая с вероятностью от 51% до 100% будет возвращена МКП «Жилхоз». В общей сумме организация может получить 59093,10 тыс. руб.
Далее сопоставим результаты и затраты после реализации каждого из двух вариантов факторинговых мероприятий, сравнительный анализа которого представлен в таблице 25.
Таблица 25
Сравнительный анализ результатов и затрат после реализации факторинговых мероприятий в МКП «Жилхоз»
Условия проводимого мероприятия |
Сумма долга, тыс. руб. |
Сумма долга, которую организация отдаст факторинговой компании, тыс. руб. |
Сумма комиссии факторинговой компании, тыс. руб. |
Сумма, которую получит организация после реализации факторингового мероприятия (с резервом) |
Организация отдаст полный пакет долгов; комиссия 12,5% |
115228 |
115228 |
14403,50 |
100824,5 |
Организация отдаст часть пакета долгов; комиссия 17,5% |
115228 |
71628 |
12534,90 |
59093,10 |
Таким образом, по данным таблицы 25, из двух рассмотренных вариантов, при более высоком проценте комиссии (17,5%) во втором случае МКП «Жилхоз» заплатит банку гораздо меньшую сумму, чем в первом варианте и сразу после реализации факторингового мероприятия получило сумму 50139,60 тыс. руб., а после оплаты всего долга – 8953,50 тыс. руб.
Однако учитывая ситуацию с денежными средствами МКП «Жилхоз» предприятию следует согласиться не только на низкий процент но и на более высокий процент банка и продать ему большую часть долгов, которые могут с вероятностью 50% не погашены должниками во время. Таким образом, сумма дохода МКП «Жилхоз» от реализации факторинговой сделки составит при заключении договора:
100824,5 + 59093,1 = 159917,6 тыс. руб.
После оплаты всего долга банку:
20164,90 + 8953,5 = 29118,4 тыс. руб.
Итого: 189036 тыс. руб.
Представим полученные данные по совершенствованию методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью МКП «Жилхоз» на рис. 5.
Рис. 5. Экономический эффект от внедрения мероприятий по сокращению дебиторской и кредиторской задолженностей МКП «Жилхоз»
Взыскать оставшуюся величину дебиторской задолженности (269281 тыс. руб.) организация может путем:
- переговоров с дебиторами и составления графика погашения задолженности;
- направления им писем и претензий;
- в судебном порядке.